BTP VALORE
Il codice ISIN nella prima fase di collocamento (5 giugno – 9 giugno) è IT0005547390
Si tratta di un titolo a tasso fisso STEP UP di durata 4 anni, che prevede per i primi due anni un tasso fisso al 3,25% e gli ultimi 2 anni al 4%. Inoltre, per chi lo detiene fino alla scadenza beneficia di un premio fedeltà dello 0,50%.
La duration del titolo è di circa 3,7 anni, ciò significa che in presenza di un rialzo dei tassi a breve del 1%, il titolo si svaluta del 3,7%, mentre in un contesto di ribasso dei tassi il titolo si apprezza del 3,7%. Chiaramente se portato a scadenza, il rendimento complessivo non muta.
Il rendimento medio annuale lordo è fissato al 3,625% (3,17% netto) mentre se portato a scadenza si ottiene il 3,75% (3,28% netto).
Agli attuali valori di mercato, il BTP Valore si colloca con un rendimento di circa 0,10% annuale superiore rispetto ai titoli già emessi, che può salire fino a circa 0,22% annuale se portato a scadenza. Tuttavia, essendo emesso e rimborsato a valore 100, il rendimento è esclusivamente frutto dello stacco cedolare semestrale e integralmente assoggettato all’imposta sostitutiva pari al 12,5% derivante dai redditi di capitale non compensabile con eventuali minus presenti e/o future.
Se il portafoglio del vostro dossier è diversificato come sarebbe sempre auspicabile debba essere, in alternativa potrebbe valere la pena acquistare titoli di egual durata residua già emessi e con cedole di rendimento inferiore e quotati sotto la pari, ma di rendimento complessivo similare. In questo caso il rendimento generato dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il valore di rimborso fissato a 100 (redditi diversi) è interamente compensabile con le “minus” presenti nello zainetto fiscale del dossier titoli. Ciò consente di trasformare il rendimento lordo in netto.
